Menomonee Falls, Wisconsin – Alors que Goldman Sachs pèse plus de 25 offres pour acquérir l’entreprise de Kohl, les actionnaires votent sur une éventuelle éviction du conseil d’administration.
Le détaillant a plaidé pour que les actionnaires rejettent une liste de candidats de Macellum Advisors. Vendredi, il a reçu de bonnes/mauvaises nouvelles alors que la société de conseil en vote Institutional Shareholder Services (ISS) s’est enfoncée dans le conflit.
À la hausse pour Kohl’s, ISS a convenu avec la direction de Kohl qu’un changement complet du contrôle du conseil d’administration n’est pas justifié, notant que la société a maintenu des marges stables et un bilan solide et a généré des flux de trésorerie sains dans un environnement de vente au détail turbulent.
« Ces résultats d’exploitation ne brossent pas le tableau d’une entreprise en faillite qui nécessite des changements radicaux au sommet pour exécuter un redressement », déclare ISS.
Cependant, ISS est allé recommander aux actionnaires d’élire deux candidats de Macellum au conseil d’administration de Kohl: l’ancien directeur de Macy’s Inc. Jeffrey Kantor et Pamela Edwards, qui a récemment pris sa retraite du détaillant Citi Trends.
« Le défi opérationnel de l’entreprise au cours des dernières années s’est concentré sur l’incapacité d’accélérer la croissance du chiffre d’affaires, ce qui suggère que les membres du conseil d’administration ayant une expérience de la vente au détail et du marchandisage pourraient apporter une valeur ajoutée à la supervision de l’exécution de la stratégie actuelle », a déclaré ISS.
Le cabinet de conseil a qualifié l’expérience de Kantor en tant que concurrent de Kohl de « très pertinente » et a noté favorablement le rôle de direction d’Edwards chez L Brands et son expérience au sein du conseil d’administration de Neiman Marcus.
D’une part, ISS It a vu d’un mauvais œil les motivations de Macellum, caractérisant la lutte pour le contrôle de l’entreprise motivée par un intérêt à libérer de la valeur à partir de l’immobilier du détaillant. Mais il a également crédité le rôle du dissident dans le rafraîchissement du conseil d’administration – qui a remplacé son comité des finances par une liste d’administrateurs indépendants en 2021 – et a déclaré que Macellum pourrait s’attribuer une partie du mérite de l’amélioration des performances de rendement des actionnaires de Kohl au cours du dernier exercice.
Kohl’s repousse la recommandation d’asseoir Kantor et Edwards, affirmant qu’ils manquent d’expérience en matière de fusions et acquisitions, d’expérience dans les conseils d’administration publics et ne sont pas correctement adaptés pour évaluer les manifestations d’intérêt pour acquérir la société.
« Le conseil d’administration de Kohl’s mène un processus solide et approfondi [in reviewing bids] et le maintien de ce conseil en place garantira que le processus n’est pas perturbé ou entravé », affirment Kohl. « Dix de nos 13 administrateurs ont de l’expérience dans les fusions et acquisitions, et l’ensemble de notre conseil d’administration a de l’expérience dans le secteur de la vente au détail ou des consommateurs. »
L’assemblée des actionnaires de Kohl doit avoir lieu le 11 mai.
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